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5月PMI降至53.9% 二次探底争论升温

发布: 2010-6-02 09:21 | 作者: webmaster | 来源: 本站原创 | 查看: 562次

        6月1日,中国物流和采购联合会发布5月份PMI指数,从4月的55.7%回落至53.9%,回落1.8个百分点。

        同一天,汇丰中国也发布了5月PMI指数,从4月的55.2%(修正值)下降至52.7%,为11个月以来的最低点。这表明,5月中国制造业的复苏动力有所减弱。

        《每日经济新闻》记者获悉,上述两组统计数据都出现回落,表明中国经济增长开始趋缓。由此引发业界争辩,中国经济会不会“二次探底”?

        多位经济学家与研究人士认为,5月PMI指数回落表明中国经济过热风险得以缓解,当前看,中国经济二次探底的可能性小,但是必须做好应对欧美乃至全球经济二次探底的准备。

        四大因素致PMI回落

        接受汇丰调查的厂商反映,5月来自海外的新业务增幅是10个月以来的最低值,表明国内外市场需求相对疲软。不过,其增幅仍高于历史均值。

        汇丰中国的调查还显示,5月份中国制造业的平均采购成本虽大幅上扬,但升幅已有明显回落,是近7个月以来的最低值。此外,5月“未完成订单”显著增加,这一趋势已持续14个月。

        对比中国物流和采购联合会发布的5月份PMI指数报告,从11个分项指数来看,5月新订单指数为54.8%,比上月回落4.5个百分点。在820家调查企业中,新订单比上月减少的企业为17.6%,较上月提升7.1个百分点。

        在外贸方面,5月新出口订单指数为53.8%,比4月回落0.7个百分点;4月同3月持平。这反映出口仍然有较多不确定因素。中央财大银行业研究中心主任郭田勇指出,欧债危机直接重挫欧洲经济,使欧盟经济体复苏面临巨大的不确定性,同时也为下半年中国出口欧盟带来不利影响。

        华泰联合证券指出,5月份PMI指数季节性回落,该指数低于2007年以前的正常年份,这显示经济增长出现疲态。另一方面,虽然需求扩张放缓,但生产量指数仍在增长,其结果导致,无论是原材料库存还是产成品库存,5月份指数都显著上升。

        “综合分析,PMI指数较为客观地反映了中国经济的运行态势。”银河证券首席经济学家左小蕾说。同时,左小蕾指出了导致5月PMI指数回落的“四大因素”:国际大宗商品价格下降,比如燃油;地产调控政策落地;大规模淘汰落后产能;外贸出口缩减。

        当记者提到是否引发中国经济二次探底时,左小蕾说,“关于中国经济二次探底,已经讨论太多,我个人认为不会。相反,全球经济特别是欧美出现二次探底的可能性更大,这才是我们应该担忧的。”

        左小蕾指出,温总理在日本提出“要做好二次探底的准备”,其实是针对全球经济而言,并不是针对国内经济。

        据左小蕾分析,所谓二次探底,其中一个核心指标是,GDP增速重新跌至6%的历史最低水平。“目前没有任何迹象显示,中国GDP增速可能下滑到6%。”左小蕾说。

        CPI顶峰或在7月出现

        据《每日经济新闻》记者了解,包括高盛、汇丰、兴业银行在内的多家机构,针对5月PMI指数做了深入分析。

        其中一个重要问题是PMI指数回落如何向CPI传导?“目前有一种可能,PMI指数的回落效应将向CPI传导,导致CPI指数回落,从而保持稳定物价,减少通胀压力。”郭田勇对记者说。

        宏源证券宏观分析师陈梦根指出,5月购进价格指数为58.9%,比上月回落13.7%。这表明,通胀压力仍然较大,但预计PPI涨幅从6月起将逐步下行,而CPI顶峰或出现在7月,之后也将步入下行通道。

        针对这一问题,兴业银行在一份最新报告中提出了相反的判断。该报告预计,5月CPI将跃上3%的临界点。更让人担忧的是,未来CPI将同比续升。“不过,全年通胀预计总体温和,且经济无二次探底风险。”兴业银行在报告中称。

        6月11日,国家统计局将公布包括CPI在内的多项5月宏观经济数据。分析人士认为,主要是因出口外需萎缩,且国内正对地产进行调控,降低了市场对未来经济增长的乐观预期。综合多种因素,预计未来数月PMI仍将持续下降。

        高盛经济学家宋宇认为,5月份PMI指数下降不一定说明当月实体经济增速放缓,等公布工业增加值和发电量等“硬指标”之后,再作进一步分析。

        左小蕾对 《每日经济新闻》记者说,通胀压力是否真正缓解,还需结合后期数据判断。目前而言,推动价格上涨的因素仍然存在。比如,蔬菜、食品等农产品价格轮番上涨,如果不采取措施控制,很可能持续推动CPI上涨。

        左小蕾说,“PMI只是众多经济指标中的一个,我们应该采样多种数据,才能得出更加客观的趋势判断。”

 

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